גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מי עשויות להרוויח ממאבק הממשל האמריקאי בענקית הסלולר הסינית וואווי?

הצעתו של התובע הכללי האמריקאי, ויליאם בר, שארה"ב תרכוש את השליטה ביצרניות ציוד רשתות הסלולר האירופיות אריקסון ונוקיה, אינה נראית רצינית במיוחד ● ועדיין, היא מעלה לא מעט שאלות פתוחות, שכדאי למשקיעים להביא בחשבון

ויליאם בר, התובע הכללי של ארה”ב, בנאומו בשבוע שעבר / צילום: Associated Press
ויליאם בר, התובע הכללי של ארה”ב, בנאומו בשבוע שעבר / צילום: Associated Press

ההצעה של התובע הכללי האמריקאי, שלפיה ארה"ב תקנה את השליטה ביצרניות של ציוד רשתות סלולר מהדור החמישי מאירופה, אינה נראית רצינית במיוחד. ואולם, בכל מקרה, המשקיעים יכולים ליהנות מהגישה הנוקשה של הממשל האמריקאי כלפי היצרנית הסינית וואווי (Huawei).

מניותיהן של ספקיות ציוד רשתות הסלולר נוקיה הפינית ואריקסון השבדית עלו ביום שישי שעבר בשעות הבוקר, בעקבות נאומו של התובע הכללי, ויליאם בר, לילה לפני כן, שבו הציע כי ארה"ב תקנה "החזקת שליטה" באחת מהן או בשתיהן. בר חושש כי וואווי הסינית מתחילה לבנות דומיננטיות בשוק התקשורת העולמי - כלומר, ברשתות 5G - שעלולה לפגוע בעתיד בביטחון הלאומי האמריקאי. לכן, הוא מעוניין ביצירת חלופה חזקה.

ההתערבות הלא צפויה של התובע הכללי מעלה הרבה שאלות פתוחות. שלא כמו ממשלות אירופה, לממשל האמריקאי אין ניסיון רב בהחזקת חברות פרטיות, להוציא מקרים שבהם צריך לחלץ אותן, כפי שהיה עם חברת ג'נרל מוטורס ב-2009. נראה כי הצעה להשקעה ישירה בחברות ציוד הסלולר תיתקל בבעיות פוליטיות בין עמיתיו הרפובליקנים של בר, מפני שהיא נודפת ניחוח סוציאליסטי.

לא ברור גם מה תשיג שליטה בנוקיה ובאריקסון. בר אמר ש"הצבת השריר הפיננסי של ארה"ב מאחורי אחת או שתי החברות האלה תהפוך אותן למתחרות חזקות בהרבה", אבל וושינגטון כבר מונעת מוואווי גישה לשוק ציוד הטלקום שלה, והופכת אותו למעשה לדואופול של החברות הנורדיות. לגבי שריר פיננסי, אף אחת משני החברות לא סובלת מקשיי מימון, עם עודפי מוזמנים באריקסון וחוב צנוע מאוד בנוקיה.

בר, שכיועץ משפטי לשעבר בוורייזון הוא בעל ידע אינטימי על שוק הטלקום, אמר בנאומו כי סין מציעה "יותר מ-100 מיליארד דולר בתמריצים ללקוחות למימון קניות של הציוד שלה". האם הוא מציע שארה"ב תשיב מלחמה על ידי מימון קניות ציוד מהשחקניות הנורדיות? זה אולי יעשה הבדל, אבל למה זה יחייב את הממשל להחזיק שליטה אסטרטגית בהן?

גם אם עסקה כזו לא צפויה, כדאי למשקיעים לעקוב אחרי המניות. נוקיה ואריקסון אמורות, בסופו של דבר, לראות עלייה במכירות כתוצאה מהחשדות מפני הטכנולוגיה של וואווי. עד כה, הן לא ראו עלייה כזו.

במקום לקנות את הציוד שלהן, חברות הטלקום האמריקאיות פשוט עצרו את השקעות 5G שלהן, בהמתנה ליותר בהירות ברגולציה. כעת הבהירות הזו מתחילה להסתמן.

בסוף ינואר קבעה בריטניה מגבלות לתפקיד של וואווי בהקמת רשתות הסלולר שלה, כולל תקרה של 35% נתח שוק באזורים שבהם יהיה מותר לה להתחרות. חברות שמנהלות רשתות, כמו המונופול הממלכתי לשעבר BT וענקית הסלולר וודאפון, הבהירו מאז כי הן ישקיעו מאות מיליוני דולרים בשדרוג הרשתות שלהן. רבים מהדולרים האלה יגיעו, אפשר להניח, לאריקסון ולנוקיה.

צורה אחת של התערבות, שתהיה אולי מקובלת על פוליטיקאים בארה"ב יותר מבעלות ישירה, תהיה השתלטות על אריקסון או נוקיה על ידי חברה אמריקאית. סיסקו, שמובילה בשוק הרשתות התאגידיות וה-WiFi, היא המועמדת הטבעית ביותר. לסיסקו יש כבר שותפות מכירות עם אריקסון, שווי שוק של 205 מיליארד דולר - יותר מפי שבעה מזה של אריקסון - ומזומנים נטו.

כמה שוות חברות ציוד הסלולר

מניית נוקיה עלתה בכ-7% ביום שישי האחרון, מול עלייה של 6% במניית נוקיה. בר הזכיר את החברה הפינית ראשונה בנאומו, אבל אריקסון יכולה להתברר כמטרה קלה יותר מסיבות פוליטיות. הכנסות נוקיה מהוות כ-10% מהתמ"ג הפיני, וממשלת פינלנד מחזיקה בה 3.8%. כלכלת שבדיה יותר מכפולה בגודלה, ולשטוקהולם אין היסטוריה של התערבות בהשתלטויות זרות.

אחת מבעלות העניין באריקסון היא Cevian Capital - חברת השקעות אקטיבית, שתשמח לקבל הזדמנות לאקזיט רווחי. ביום שישי היא קידמה בברכה את נאום בר, אבל גם הזהירה כי כל עסקה תצטרך להתבסס על "רמת תמחור שונה לחלוטין מזו הנוכחית".

אחרי שנים של צמיחה איטית ורה-ארגון, גם אריקסון וגם נוקיה הן זולות, עם מכפילי שווי של פי שמונה לרווחי ה-EBITDA (רווח בנטרול ריבית, מסים, פחת והפחתות). תוכניתו של התובע הכללי בארה"ב רחוקה מלהיות ברורה, אבל היא לא חייבת לעבוד כדי שמשקיעי המניות ייהנו ממנה. 

עוד כתבות

ד"ר אבשלום קור / צילום: איל יצהר

אבשלום קור נלחם על השפה העברית בכל החזיתות. וזה עוד לפני אלפי המסרונים שהוא מקבל מאיתנו

ד"ר אבשלום קור בשיחה אישית ומקצועית על השורשים שמהם צמח, על הסיבה שלא הצטרף לאקדמיה ללשון עברית, ועל 1,825 מסרונים שהוא מקבל בשנה בנושא השפה העברית ● אוצר מילים, פרויקט מיוחד 

איימן עודה / צילום: גיל אליהו, ג'יני

אוצר מלים: איימן עודה חושב שאת הדברים הטובים ביותר השגנו בעזרת מאבקים

ח"כ איימן עודה, יו"ר הרשימה המשותפת, מסביר מדוע הוא כל-כך אוהב את המילה "מאבק"● מתוך פרויקט "אוצר מילים" – מאה ישראלים בוחרים את המילה האהובה עליהם ביותר בעברית

תעש רמת השרון / צילום: יח"צ

טיהור הקרקע במתחם תע"ש: המים יוחזרו לירקון

נוסף ליתרון שבטיהור הקרקע עצמה, המהלך עתיד בסופו של דבר לפתוח פקק של דירות חדשות בלב אזורי הביקוש

מוצרי חלב, סופרמרקט / צילום: תמר מצפי

מלחמות החלב: תנובה יוצאת במבצע חריג בהיקפו כדי להתחרות ראש בראש עם שטראוס

במסגרת המבצע תציע תנובה כי בכל רכישה של 8 מוצרי חלב מתוצרתה, יקבל הלקוח שני מוצרים חינם – הזולים מתוך העשרה ● המבצע שיתקיים בכל נקודות המכירה ברחבי הארץ יתקיים החל מ-1 ביוני ועד 19 לחודש

מרגרטה וסטאייר / צילום: רויטרס - Eric Vidal

תום תקופת הקורונה ותחילת עונת החילוצים באיחוד האירופי

החילוצים מעלים שאלות מהותיות מבחינת התחרות באיחוד האירופי ● "יש סכנה לעיוות התחרות ההוגנת, והאטת ההתאוששות הכלכלית ביבשת" אמרה נציבת התחרות באיחוד

הציוץ הגזעני של כתב גל"צ / צילום: צילום מסך

כתב גל"צ יובל שגב גרם לסערה בטוויטר ומחק את הציוץ

וגם: האסיפה השנתית של בעלי המניות בטבע תהיה השנה וירטואלית ● השיחה

בנימין נתניהו ובני גנץ בהשבעת הכנסת ה-35 / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

הגבלת תנועה והפגנות: בממשלה לא בטוחים שהקורונה מאחורינו ודורשים סמכויות מרחיקות לכת

רגע לפני כניסת החג הופץ להערות תזכיר חוק שיקנה לממשלה לקבל סמכויות מרחיקות לכת, בהכרזה פשוטה אחת: מצב חירום קורונה

בנימין נתניהו, מסיבת העיתונאים בצל הקורונה, אמש / צילום: Gali Tibbon, Associated Press

ביבי, הסדרה: ספרו של בן כספית על נתניהו בדרך להוליווד

הסדרה תהיה מבוססת על הביוגרפיה שכתב לאחרונה העיתונאי בן כספית והיא תעובד על ידי התסריטאי זוכה האמי, קירק אליס

אדם עם מסכה עובר ליד בניין בורסת ניו יורק / צילום: Mark Lennihan, AP

היפוך מגמה: וול סטריט נצבעה אדום בצל הודעתו של טראמפ כי יקיים מחר מסיבת עיתונאים בנוגע לסין

הנשיא טראמפ צפוי לחתום על צו נשיאותי שיפגע בהגנות על הרשות החברתיות ● מזכיר המדינה האמריקאי מייק פומפיאו הודיע אמש בקונגרס כי הונג קונג אינה אוטונומית מסין ● קצב הגשת התביעות החדשות ירד בהשוואה לשבועות הקודמים, ונרשמה ירידה של כ-4 מיליון תביעות מאז פרוץ מגפת הקורונה

רונית גדיש / צילום: איל יצהר

המופרכות, הנדירות והנפוצות: הבכירה באקדמיה ללשון חושבת שהעברית היא שפה סקס-מניאקית

המילים שהציבור סירב לאמץ, המילים המופרכות שהציעו, המילים הנדירות שהפכו לנפוצות והמילה שמשתמשים בה הכי הרבה ● רגע של עברית עם רונית גדיש, ראשת המזכירות המדעית של האקדמיה ללשון העברית ● אוצר מילים, פרויקט מיוחד 

שלט תלוי מעל אחת המרפסות בתל אביב באוירת הסגר שהוטל על המדינה בעקבות התפשטות וירוס הקורונה / צילום: כדיה לוי, גלובס

מלחמת הדורות: האם הקורונה גרמה לקרע בין המילניאלז לבומרים?

המבוגרים שמנהלים את העולם מתעלמים לאורך שנים ממשבר האקלים שמטריד את הצעירים ● בימי הקורונה הם ביקשו מהם להישאר בבית חודשים ארוכים בגלל מגפה שפוגעת בעיקר בקשישים ● הצעירים מילאו אחר ההוראות, אך ייתכן שנוצר קרע בין הדורות? ● האזינו

דירת  4 חדרים ברמלה ב–1.2 מיליון שקל - יד שנייה / צילום: יח"צ

בלי מעלית: בכמה נמכרה דירת 4 חדרים ברמלה?

לדירה הוסיפו מרפסת בשטח 12 מ"ר, ויש לה חניה פרטית ● "הקונים חיפשו דירה במשך למעלה מארבע שנים והדירה הזו ענתה בדיוק לצורכיהם. העסקה נחתמה בעיצומה של המגפה"

אוצר מילים / עיצוב: גלובס

אוצר מלים: 100 ישראלים בוחרים את המילה האהובה עליהם בעברית

גיל חובב  / צילום: רלי אברהמי

אוצר מלים: גיל חובב על המילה שסבא שלו, איתמר בן אב"י, המציא בלהט הרגע

הסופר ומבקר המסעדות גיל חובב מסביר מדוע הוא כל-כך אוהב את המילה "כייס" ● מתוך פרויקט "אוצר מילים" – מאה ישראלים בוחרים את המילה האהובה עליהם ביותר בעברית

דוד טרטקובר  / צילום: אפרת שפורקר

אוצר מלים: דוד טרטקובר אוהב את אנדי וורהול

דוד טרטקובר, מעצב, אמן ואוצר, מסביר מדוע הוא כל-כך אוהב את המילה "כסף" ● מתוך פרויקט "אוצר מילים" – מאה ישראלים בוחרים את המילה האהובה עליהם ביותר בעברית

מרים נאור / צילום: מארק ישראל סלם - ג'רוזלם פוסט

אוצר מלים: מרים נאור מסבירה למה בחרה במילה שיוויון

השופטת בדימוס מרים נאור, לשעבר נשיאת ביהמ"ש העליון, מסבירה מדוע היא כל-כך אוהבת את המילה "שוויון"● מתוך פרויקט "אוצר מילים" – מאה ישראלים בוחרים את המילה האהובה עליהם ביותר בעברית

תרבות G

ביכורים בתרבות: אלבומי בכורה ישראליים, סרטים, סדרה וספר

שלושה אלבומי בכורה חדשים של יוצרים מבטיחים, ספר ביכורים שבמיטבו כשאינו מנסה להצחיק, ארבע קומדיות קלאסיות שאפשר למצוא בנפטליקס וסדרת ביכורים אחת

זירת המסחר בוול סטריט, ה־20 במרץ / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

תפנית בוול סטריט: בעקבות דברי טראמפ המסחר ננעל בעליות; נאסד"ק זינק ב-1.3%

נשיא ארה"ב נשא הערב דברים כאשר הוא מציב אצבע מאשימה כלפי סין ● למרות הצהרותיו התוקפניות כלפי סין, טראמפ לא הכריז על שינוי בשלב 1 בהסכם הסחר עם סין שהושג מוקדם יותר השנה ● הנפט מתאושש עם תוספת של כ-5%

נדב אבקסיס / צילום: מאיר כהן, יח"צ

אוצר מלים: לדעתו של נדב אבקסיס להכיל זה להשלים, גם אם זה לא מוצא חן בעיניך

השחקן והסטנדאפיסט נדב אבקסיס מסביר מדוע הוא כל-כך אוהב את המילה "הכלה" ● מתוך פרויקט "אוצר מילים" – מאה ישראלים בוחרים את המילה האהובה עליהם ביותר בעברית

דונלד טראמפ / רויטרס

פרשנות: טראמפ רוצה לשנות את האינטרנט כפי שהכרנו אותו. הוא צודק (וטועה)

טראמפ רוצה להטיל על הרשתות החברתיות אחריות גדולה יותר על סינון תכנים, ולשנות את החוק שמעניק להן כוח מוגזם ● במהות הוא צודק אבל לא בטוח שזו הדרך ● איך הפך ציוץ אחד של נשיא ארה״ב למסע נקמה ולמה בדרך הוא עשוי להבקיע גול עצמי